A股首次迎來第三方支付機構的獨立IPO。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

3月26日，第三方支付公司拉卡拉A股IPO獲得證監會發審委批準。這是繼其2016年借殼西藏旅游上市未果、2017年IPO終止上市后，第三次沖刺A股上市。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

三年業績持續增長

公開資料顯示，拉卡拉擬在深交所創業板上市，發行不超過4,001萬股，占發行后總股本比例不低于10%，募投資金將用于第三方支付產業升級項目。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

根據招股書，上市主體拉卡拉支付業績實現了三年連續增長。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

2016年至2018年的營業收入分別為25.6億元、27.85億元和56.79億元，凈利潤分別為3.26億元、4.64億元、6.06億元，歸屬股東的凈利潤分別為3.35億元、4.7億元和5.99億元。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

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拉卡拉股東結構為：聯想控股持股31.38%，為第一大股東；拉卡拉創始人兼董事長孫陶然持股7.67%，孫陶然弟弟孫浩然持股5.39%，達孜鶴鳴永創投資管理中心（有限合伙）持股5.58%，A股上市公司旋即股份董事長陳江濤持股5.01%，公司目前無實際控制人。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

聚焦商戶收單業務

早在2016年，出于監管規則和獨立發展業務需要，拉卡拉集團宣布正式改制為控股集團，集團架構拆分為拉卡拉支付和考拉金服兩大集團板塊。拉卡拉便剝離了主營增值金融業務的北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸、考拉眾籌、拉卡拉影業等10家控股及參股子公司，裝入考拉金服。上市主體拉卡拉支付則主要專注于支付業務。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

與支付寶、微信等移動支付公司聚焦于個人的賬單側業務不同，拉卡拉主要聚焦于B端商戶的收單業務。收單業務包括發展線下商戶，給商戶安裝pos機具，幫助他們對賬和清算，并收取支付服務費獲利。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

據拉卡拉招股書顯示，拉卡拉的主營業務為向商戶提供的收單業務，并以支付為基礎，為商戶提供各種增值服務，其服務商戶的規模已經超過1900萬家。目前，收單業務目前已占到了主營業務的近九成。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

拉卡拉在收單側的機具包括智能POS、收錢寶盒、智能收銀臺等終端。由于拉卡拉率先推出智能POS等新機具，并納入了對微信和支付寶掃碼的受理，拉卡拉從收單行業排名第四的位置一躍成為交易規模第二，交易筆數第一。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

上市進程一波三折

在拉卡拉成功過會之前，拉卡拉從2016年便開始謀求A股上市之路，但卻一波三折。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

2016年2月6日，西藏旅游發布重組預案，公司計劃收購拉卡拉100%股權整體作價高達110億元。這對總市值僅有45億元的西藏旅游無疑是“蛇吞象”。此次重組完成后，拉卡拉原股東將成為西藏旅游新的實際控制人。不過在2016年6月出臺的《上市公司重大資產重組管理辦法》規則后，這次 “名為重組、實為借殼” 的資本運作流產告終。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

2017年3月，拉卡拉選擇自行排隊IPO，但在當年9月，拉卡拉赫然出現在證監會IPO中止審查名單中,原因是申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。據了解，彼時中止細節是因為此前負責拉卡拉IPO的中倫律師事務所簽字律師離職，律所更換了簽字律師，需要履行相關手續后再恢復審核程序，以及申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續，再次折戟沉沙。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

同樣，另一家中國第三方支付公司寶付也在2017年5月開始排隊IPO ，但在長達一年半的漫長等待后，2018年11月1日，寶付的運營公司――上海漫道金融信息服務股份有限公也出現在中止審查企業行列。2018年下半年，網貸行業的雷潮不斷，寶付的大客戶主要集中在互聯網金融領域，草根投資、溫商貸、錢寶網等雷暴平臺都曾是寶付的客戶，IPO進程因此受到牽連。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

拉卡拉的新挑戰

雖然即將成為A股第三方支付第一股，但拉卡拉在第三方支付市場仍面臨著不小的競爭。據易觀數據，中國第三方支付市場仍然屬于支付寶和財付通的壟斷局面，支付寶、騰訊金融分列第一、二位，兩者合計占據整個市場的92.65%。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

過去三年，是微信和支付寶大發展的三年，也恰恰是拉卡拉大發展的三年，他們緊緊抓住了掃碼支付的商戶端機遇，但也幾乎主動放棄了在個人業務端的機遇。由于第三方支付收單業務處于 “紅海競爭”階段，拉卡拉三年內支付業務的毛利率從2016年的72.23%下降到2018年的44.85%，這一問題也受到了證監會發審委的極大關注。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

對于此次上市后募資用途，拉卡拉表示，將用20億用來支付產業升級，具體包括：第一， 打造拉卡拉全支付平臺，未來，將需要以互聯網為載體的POS終端和綜合服務平臺去支持業務。第二，為商戶提供包括經營管理服務系統、銷售支付系統、金融服務系統等服務，豐富客戶從拉卡拉可獲得的服務內容，增加客戶粘性；第三，提高基礎設施性能和支付安全性等。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】

數據顯示，拉卡拉在2018年投入的技術研發經費相較2016年增長超100%，公司也表示，未來將繼續加大投入，在各個消費場景落地其支付方案。拉卡拉若成功上市，必將擁有更多的資源和更大的機會贏得市場競爭。而隨著拉卡拉的順利過會，之后會否有更多第三方支付企業沖刺A股上市，也值得期待。LH4北京銀聯移動POS機辦理_收銀POS機_智能pos機_刷卡機_上門安裝收銀系統_個人POS機-谷騏科技【官網】